判断与规则

核心判断（Thesis）

一、核心判断（Thesis） 1. 上游趋同：算力/存储等上游环节的超额利润会随供给释放而降低（存储先趋同，算力芯片后趋同） 2. 下游兑现：AI 应用是最终让用户感知变化并获益的环节，会逐渐产生利润 3. 利润归属平台：应用层利润主要流向有分发、数据和工作流壁垒的平台公司，而非纯应用公司 4. 推论：建仓标的选择“选对公司纯度不够”（中概互联/纳指类），不选“选对赛道选错公司”（A股软件/游戏类） 操作纪律： - 证实信号充分 → 开始建仓 - 证实信号不充分 / 证伪信号充分 → 等待，或修正判断本身 - 本人为长期投资者，3 年属短周期，不为短期波动所动，只对信号变动作反应

建仓触发规则（Rules）

建仓触发规则 - 绿灯（开始建仓）：C4 剪刀差反转 + C1 或 C2 至少一个确认 + 无 F1/F2 触发 - 黄灯（小额试探）：C4 未反转，但 C5/C6/C9 连续两个季度验证 + 下游指数相对强弱拐点（C7）出现 - 红灯（等待/修正判断）：F1/F2/F3 任一触发；或 C1-C3 全部反向运行超过 4 个季度 避免：A股软件/游戏/机器人主题 ETF（选对赛道选错公司）、100055 类存储主题基金（上游拥挤交易，与判断方向相反）。